PAREF poursuit son développement en France et en Allemagne

Dossier : Dossier FFEMagazine N°709 Novembre 2015
Par Alain PERROLLAZ

Le groupe Paref inter­vient dans 2 domaines d’activité : l’investissement immo­bili­er et la ges­tion pour compte de tiers. PAREF est une société fon­cière cotée qui investit dans l’immobilier d’entreprise.

Elle détient un pat­ri­moine con­sti­tué prin­ci­pale­ment de bureaux et locaux d’activités situés en région parisi­enne. Les act­ifs ont été sélec­tion­nés pour leur ren­de­ment élevé, qui s’élève à 8,9 % de la valeur d’expertise des act­ifs au 30 juin 2015.

Paref a une stratégie pat­ri­mo­ni­ale et a aus­si réal­isé quelques investisse­ments de diver­si­fi­ca­tion, par exem­ple dans des étab­lisse­ments hôte­liers. Paref béné­fi­cie du régime fis­cal favor­able des « SIIC » (Société d’Investissement Immo­bili­er Cotée).

Le groupe investit égale­ment pour compte de tiers et s’est dévelop­pé dès l’origine grâce à l’activité de ges­tion de SCPI. PAREF GESTION, fil­iale de Paref à 100 %, est une société de ges­tion agréée par l’AMF, qui gère 5 SCPI (bien­tôt 6 !) et 3 OPPCI.

Immeu­ble de bureaux de 11 000 m²
à Nan­terre (92).

Les SCPI s’adressent aux investis­seurs par­ti­c­uliers. Les OPPCI sont des fonds immo­biliers, prin­ci­pale­ment des­tinés aux investis­seurs pro­fes­sion­nels. Notre gamme de SCPI ouvertes à la souscrip­tion est var­iée et cou­vre les dif­férentes class­es d’actifs immo­biliers, l’habitation (Pierre 48), le com­merce (Nova­pierre 1) ou l’immobilier d’entreprise (Inter­pierre France).

La SCPI qui se développe le plus aujourd’hui est Nova­pierre Alle­magne, créée début 2014 et dont le car­ac­tère inno­vant a per­mis de réalis­er une col­lecte de plus de 60 M€ depuis sa créa­tion. Elle investit dans le com­merce en Allemagne.

Au total, le groupe détient un pat­ri­moine pro­pre d’un peu moins de 200 M€ et gère un peu plus de 1 000 M€ pour compte de tiers. Le groupe compte 30 col­lab­o­ra­teurs. Paref cap­i­talise aujourd’hui env­i­ron 55 M€.

Comment définiriez-vous le positionnement de Paref dans le paysage des foncières cotées, en France ?

Paref est une fon­cière orig­i­nale, com­bi­nant une activ­ité d’investissement et une activ­ité de ges­tion pour compte de tiers. Nous addi­tion­nons donc les revenus locat­ifs de nos investisse­ments en pro­pre (sen­si­bles aux cycles économiques) et les com­mis­sions de ges­tion de l’épargne immo­bil­ière (dont une par­tie au moins a un car­ac­tère très récurrent).

Par ailleurs, nous béné­fi­cions des syn­er­gies entre ces activ­ités, créa­tri­ces de valeur. Ain­si, Paref cherche à inve­stir pri­or­i­taire­ment mais pas exclu­sive­ment bien sûr, via des SCPI ou des OPPCI créés par Paref Gestion.

Quelles ont été les tendances du marché de l’immobilier au 1er semestre 2015 ?

Au 1er semes­tre, le con­texte général est resté favor­able à nos deux métiers portés par un niveau his­torique­ment bas des taux d’intérêt et un attrait tou­jours fort des investis­seurs par­ti­c­uliers et pro­fes­sion­nels pour l’investissement immobilier.

Cette sit­u­a­tion favor­able s’est traduite con­crète­ment par des reval­ori­sa­tions assez fortes des act­ifs bien placés et sécurisés et par de nou­veaux records de col­lecte pour la pierre papier.

Toute­fois, le con­traste s’accentue en France entre un marché de l’investissement extrême­ment dynamique et un marché locatif qui reste faible, pâtis­sant d’une sit­u­a­tion économique qui tarde à s’améliorer mal­gré la poli­tique moné­taire très accom­modante menée au niveau européen.

Comment analysez-vous les résultats de Paref au 1er semestre ?

Le groupe a pub­lié de bons résul­tats au 30 juin 2015 : le résul­tat net part du groupe s’élève à 3,5 M€ et le résul­tat net récur­rent s’établit à 3,3 M€, en pro­gres­sion de près de 10 % sur le 1er semes­tre 2014.

Cette dynamique est portée notam­ment par le suc­cès des actions menées depuis 3 ans pour faire mon­ter en gamme notre pat­ri­moine et dévelop­per de nou­veaux pro­duits de gestion.

La Fon­cière a ain­si arbi­tré des act­ifs matures ou inadap­tés et réem­ployé les fonds en investis­sant sur des act­ifs bien placés comme l’immeuble de 5 800 m² de bureaux acquis en 2014 à Lev­al­lois, près de So Ouest.

Cette poli­tique de mon­tée en gamme nous a per­mis de béné­fici­er de la hausse sig­ni­fica­tive des prix con­statée depuis 18 mois sur les act­ifs immo­biliers « liq­uides ». De façon par­al­lèle, nous avons amélioré sig­ni­fica­tive­ment notre résul­tat financier grâce aux finance­ments obtenus sur les acquisitions.

Nous avons égale­ment com­plété cette action par le refi­nance­ment d’actifs en porte­feuille (Dax, Crois­sy-Beaubourg) pour béné­fici­er des con­di­tions de crédit actuelle­ment très favorables.

Enfin, les com­mis­sions de ges­tion ont pro­gressé forte­ment grâce au suc­cès de Nova­pierre Alle­magne, lancé début 2014 et dont le suc­cès s’est con­fir­mé sur le 1er semes­tre 2015 avec un nou­veau record de collecte.

Quels sont pour Paref les faits marquants du 1er semestre 2015 ?

Immeuble multi locataires à Levallois (92) du Groupe PAREF
Immeu­ble mul­ti locataires à Lev­al­lois (92) (pro­jet de ravalement).

Au cours du 1er semes­tre, la Fon­cière a pour­suivi ses investisse­ments avec l’acquisition d’un immeu­ble de bureaux à Gen­til­ly (2 800 m²) en bor­dure de périphérique, acquis dans de bonnes conditions.

Pour l’activité Ges­tion, il faut sig­naler la créa­tion d’un OPPCI début 2015, le « 54 Boétie » pour le compte d’un asset man­ag­er inter­na­tion­al. Cet OPPCI porte un act­if de bureaux d’une valeur supérieure à 300 M€.

Enfin Paref Ges­tion va porter à 6 le nom­bre de ses SCPI avec la reprise de la ges­tion, qui sera effec­tive au début 2016, de la SCPI Atlan­tique Pierre 1 gérée jusque-là par une autre société de gestion.

Par ailleurs, la poli­tique de parte­nar­i­at dévelop­pée dans le cadre du lance­ment de Nova­pierre Alle­magne avec l’assureur APICIL a porté ses fruits, puisque celui-ci a pris une par­tic­i­pa­tion de 5 % dans le cap­i­tal de Paref.

Quels sont vos principaux produits à destination des particuliers ?

La plus impor­tante SCPI reste « Pierre 48 » qui cap­i­talise plus de 300 M€. Elle est ori­en­tée vers la con­sti­tu­tion de plus-val­ues et investit dans des loge­ments en loi de 48 ou assim­ilés (lois de 89 non libérables, nues-pro­priétés, biens con­ven­tion­nés, etc.). Cette SCPI inter­vient depuis longtemps sur des thèmes d’investissement qui font aujourd’hui l’actualité, comme le viager, le démem­bre­ment ou le loge­ment intermédiaire.

PAREF GESTION gère égale­ment une SCPI de murs de mag­a­sins, « Nova­pierre 1 », une SCPI de bureaux et locaux d’activité, « Inter­pierre France » et une SCPI diver­si­fiée à cap­i­tal fixe « Capi­force Pierre ».

Enfin, Nova­pierre Alle­magne investit dans le com­merce en Alle­magne, sur des cen­tres com­mer­ci­aux de périphérie et a déjà réal­isé pour près de 55 M€ d’investissements.

Quels sont les projets de développement de Paref ?

La stratégie de mon­tée en gamme des act­ifs de la Fon­cière con­tin­uera à se traduire par des arbi­trages sélec­tifs et per­me­t­tra de con­tin­uer à tir­er les prof­its des acqui­si­tions réal­isées. Fort du suc­cès de Nova­pierre Alle­magne, le groupe pour­suiv­ra ses efforts pour soutenir la col­lecte sur toutes ses SCPI.

EN BREF

La Société PAREF est une société d’investissement immobilier cotée (« SIIC »).
Le groupe se développe sur deux secteurs d’activités complémentaires : l’Investissement, principalement en immobilier d’entreprise et la Gestion pour compte de tiers, via sa filiale Paref Gestion, agréée par l’AMF en qualité de société de gestion de portefeuille, qui gère des SCPI et des OPPCI.

En out­re, la reprise de la ges­tion de la SCPI Atlan­tique Pierre 1 à la demande de ses asso­ciés con­firme que le groupe Paref est un acteur à taille humaine, capa­ble d’apporter un ser­vice sur mesure à des SCPI de taille moyenne.

Paref con­tin­uera par ailleurs d’étudier des oppor­tu­nités de créa­tion de véhicules insti­tu­tion­nels. Au glob­al, Paref dis­pose donc de solides atouts pour con­tin­uer à dérouler sa stratégie en 2016.

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