Investisseur sur le long terme au secours des PME en difficulté

Dossier : SupplémentMagazine N°748 Octobre 2019
Par Franck KELIF

Per­ce­va se posi­tionne comme un inves­tis­seur sur le long terme afin d’aider les entre­prises fran­çaises en crise à se repo­si­tion­ner. Expli­ca­tions de Franck Kelif, direc­teur géné­ral de la socié­té d’investissement Perceva.

Sur le mar­ché du retour­ne­ment, vous avez la spé­ci­fi­ci­té d’agir comme un inves­tis­seur sur le long terme. Pour­quoi ce choix de positionnement ? 

Notre stra­té­gie pre­mière consiste à accom­pa­gner des pro­jets d’entreprise. Nous accom­pa­gnons ain­si des PME et des ETI dont le chiffre d’affaires est com­pris entre 50 et 500 mil­lions d’euros, qui dis­posent d’un savoir-faire humain et indus­triel, ain­si que d’un posi­tion­ne­ment de réfé­rent sur leur seg­ment, mais qui pour diverses rai­sons sont confron­tées à une phase de dif­fi­cul­tés et à la néces­si­té de se repo­si­tion­ner. Il peut s’agir de dif­fi­cul­tés liées à :

  • Des pro­blé­ma­tiques actionnariales ;
  • Des pro­blé­ma­tiques stra­té­giques ou opérationnelles ;
  • Des pro­blé­ma­tiques de ren­ta­bi­li­té ou d’équilibre finan­cier comme bilantiel.

Dans ces situa­tions, notre pre­mière approche est d’identifier dans un délai court la nature des dif­fi­cul­tés, les points forts de l’entreprise, et de com­prendre s’il est pos­sible de recréer un momen­tum entre l’entreprise, son corps social, ses four­nis­seurs et ses créan­ciers. Dès cette équa­tion par­ta­gée avec une équipe de mana­ge­ment, nous veillons à reca­pi­ta­li­ser l’entreprise et mettre à sa dis­po­si­tion notre réseau d’experts afin de l’accompagner dans la mise en œuvre de son repo­si­tion­ne­ment à moyen terme.

Plus par­ti­cu­liè­re­ment, quelles sont les entre­prises qui vous inté­ressent ? Sur quels cri­tères vous appuyez-vous ?

Nous nous appuyons sur des cri­tères précis :

  • Des entre­prises fran­çaises qui peuvent avoir un déve­lop­pe­ment à l’international ;
  • Des entre­prises qui ont un savoir-faire et un poten­tiel de déve­lop­pe­ment, ain­si qu’une capa­ci­té à deve­nir un conso­li­da­teur du mar­ché. Nous n’investissons ain­si pas dans des repo­si­tion­ne­ments ou des réor­ga­ni­sa­tions complètes ;
  • Des entre­prises qui ont un pro­jet humain : nous inves­tis­sons dans une équipe et son pro­jet d’entreprise.

Nous sommes vrai­ment sur une stra­té­gie de ‘‘fix & build’’ que nous avons, par exemple, déployée aux cotés des diri­geants d’Emova (ex Mon­ceau Fleurs), d’Ocealliance, ou de Shark, en leur don­nant les moyens de se recons­truire sans contrainte de temps, de deve­nir réfèrent de leur indus­trie puis de se posi­tion­ner comme conso­li­da­teur de leur sec­teur au tra­vers d’acquisitions.

En paral­lèle, quelles sont les ten­dances qui marquent actuel­le­ment le mar­ché du retour­ne­ment ?

Mal­heu­reu­se­ment, il y a encore trop peu d’acteurs dans ce domaine, qui néces­site une impli­ca­tion opé­ra­tion­nelle impor­tante et une stra­té­gie d’accompagnement de long terme. Contrai­re­ment à d’autres seg­ments du Pri­vate Equi­ty, ce n’est pas un mar­ché de volumes et les opé­ra­teurs doivent avoir une stra­té­gie ciblée, avec des équipes spé­cia­li­sées, à même de consa­crer le temps requis à chaque socié­té, à l’inverse d’une logique de por­te­feuille impor­tant repo­sant sur des durées de déten­tions courtes. Dans un éco­sys­tème fran­çais qui béné­fi­cie pour­tant d’une réelle écoute de l’environnement public, peu d’acteurs ont réus­si à ce jour à mobi­li­ser les fonds néces­saires sur ce seg­ment, qui s’apparente à une culture et une démarche industrielle.
Nous pen­sons cepen­dant que le déve­lop­pe­ment de ce seg­ment est essen­tiel, et encou­ra­geons les ini­tia­tives en ce sens. Au-delà du carac­tère très valo­ri­sant pour les équipes d’accompagner des entre­prises sur des pro­jets à forts enjeux stra­té­giques, où l’humain occupe une place cen­trale, per­mettre le rebond de PME et ETI fran­çaises lors d’accidents de par­cours est un enjeu déter­mi­nant pour le tis­su indus­triel français.

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