L’après Solvablilité 2

Pouvez-vous dire brièvement ce qu’est un actuaire ?

C’est un spé­cial­iste du cal­cul des prob­a­bil­ités et de la sta­tis­tique, évolu­ant dans le secteur des assur­ances mais aus­si des ban­ques et de la ges­tion d’actifs, où il traite de la mesure et de l’évaluation des risques et de la val­ori­sa­tion des activ­ités de ces acteurs.

Concrètement, quelles sont vos missions ?

L’une de nos mis­sions en tant qu’actuaire-conseil est de con­tribuer, avec les com­mis­saires aux comptes, à revoir les états financiers des assureurs, notam­ment le pas­sif de leur bilan : pro­vi­sions tech­niques et pro­vi­sions « spéciales ».

L’assureur prend en effet des engage­ments vis-à-vis de ses assurés sur un hori­zon de temps sou­vent assez long. Dans ce con­texte, il faut véri­fi­er que ses pro­vi­sions pour y faire face sont con­formes à la régle­men­ta­tion et s’assurer que les paramètres de cal­cul sont con­formes aux meilleures pra­tiques, notam­ment actuarielles.

Par ailleurs, nous appor­tons notre juge­ment d’expert sur ce qui n’est pas directe­ment dans la régle­men­ta­tion ou ce qu’il faut y lire « entre les lignes ». Cette pre­mière mis­sion est très tech­nique et très for­ma­trice car nous sommes amenés à revoir et à met­tre en per­spec­tive des cal­culs et analy­ses sou­vent com­plex­es réal­isés par nos clients, tout en y appréhen­dant les sujets d’actualité qui ani­ment le marché.

Nos autres mis­sions con­sis­tent par exem­ple à revoir la valeur économique (dite valeur intrin­sèque ou « embed­ded val­ue ») du porte­feuille d’un assureur et de la cer­ti­fi­er. Dans ce cadre, le tra­vail con­siste à la revoir, la bench­mark­er et cer­ti­fi­er que cette valeur est cal­culée con­for­mé­ment aux recom­man­da­tions du CFO Forum¹.

Nous don­nons donc de l’assurance à nos clients qui pub­lient leurs chiffres, notam­ment sur les sujets d’assurance-vie, car l’embedded val­ue est l’un des moyens pour éval­uer la bonne san­té de l’entreprise : elle a une valeur prospective.

En effet, il faut garder en tête que les risques que les clients con­fient à leurs assureurs sont ceux-là mêmes qui sont reflétés dans les états financiers de ces derniers. Ils com­posent typ­ique­ment 90 % du bilan d’un assureur. Notre rôle, comme pour la mis­sion précédem­ment illus­trée sur les pro­vi­sions des assureurs, est donc d’apporter du con­fort et de l’assurance aux investis­seurs et régulateurs.

Quels sont les impacts de Solvabilité 2 sur votre métier ?

Ce qui ani­me nos clients nous ani­me égale­ment. Nous tra­vail­lons donc beau­coup, au quo­ti­di­en, en plus des mis­sions déjà évo­quées, sur Solv­abil­ité 2 qui est le futur cadre pru­den­tiel européen s’appliquant au secteur de l’assurance. Sa mise en place imminente2 décu­ple le nom­bre de nos mis­sions autour de ce sujet.

Cette régle­men­ta­tion incite les assureurs à mieux con­naître et éval­uer les risques encou­rus par leurs activ­ités dans le but de mieux pro­téger les con­som­ma­teurs et d’harmoniser la régle­men­ta­tion en terme de solv­abil­ité et de mesure des risques au niveau européen.

Pour y par­venir, elle s’appuie sur trois piliers :

• Pili­er 1 – L’adéquation entre les fonds pro­pres de l’assureur par rap­port au besoin en cap­i­tal qui ressort de ses risques. Sur ce point, notre tra­vail con­siste à aider les assureurs à créer des mod­èles internes, ou à adapter la for­mule stan­dard pro­posée par la régle­men­ta­tion car elle n’est sou­vent pas com­plète­ment adap­tée, pour répon­dre à cette exi­gence quantitative.
• Pili­er 2 – Le client doit aus­si analyser l’entièreté du spec­tre de ses risques pour démon­tr­er que sur l’horizon de temps – sou­vent celui de son busi­ness plan établi sur 3 ou 5 ans ans – il pour­ra faire face, grâce à tous ses fonds pro­pres, à ses risques et à des sce­nar­ios advers­es les concernant.
  Solv­abil­ité 2 requiert en out­re que le man­age­ment et les dirigeants d’assurance fassent valid­er par leurs con­seils d’administration (ou équiv­a­lent) les options stratégiques retenues ain­si que les indi­ca­teurs de mesure (l’appétit aux risques, le retourcible sur cap­i­tal, le ratio de cou­ver­ture en cap­i­tal, etc.). L’actuaire étend ici de plus en plus son domaine d’intervention vers la ges­tion des risques au sein des com­pag­nies d’assurance.
• Pili­er 3 – Il s’agit prin­ci­pale­ment d’activités de report­ing auprès du super­viseur des infor­ma­tions col­lec­tées dans les piliers 1 et 2. Une par­tie de ce report­ing sera pub­liée sur le marché.

Ce qu’il faut com­pren­dre est que ces trois piliers de Solv­abil­ité 2 con­stituent cha­cun à leur échelle une véri­ta­ble révo­lu­tion dans le secteur de l’assurance, en ter­mes de sché­mas de cal­cul, d’horizon de temps, de mise en abîme du process pour le con­seil d’administration, d’implication des gou­ver­nants de la société, de report­ing et de transparence.

Les actu­aires sont très forte­ment impliqués sur cha­cun de ces piliers, alors qu’on les avait his­torique­ment plutôt retrou­vés impliqués sur le pili­er quan­ti­tatif et sur une par­tie du pili­er 3 (report­ing régle­men­taire) : l’actuaire étend son inter­ven­tion non seule­ment vers les risques comme déjà indiqué, mais aus­si vers la stratégie et la con­duite glob­ale de l’activité ain­si que vers la resti­tu­tion externe de ces travaux étendus.

Comment expliquer Solvabilité 2 dans un secteur peu impacté par la crise ?

Certes, l’Assurance est un secteur qui a réus­si à sur­mon­ter les dif­férentes crises. Il n’y a pas eu de gross­es fail­lites liées aux activ­ités d’assurance pro­pre­ment dites, puisque le cycle de pro­duc­tion est inversé.

En effet, si les ban­ques ont naturelle­ment peu de liq­uid­ités par rap­port à leurs bilans (elles sont prê­teuses plus qu’elles ne gar­dent les act­ifs de leurs clients), les assureurs, eux, ont des liq­uid­ités impor­tantes (ils encais­sent d’abord les primes en début de péri­ode avant de pay­er d’éventuels sin­istres ultérieurement).

Ain­si, même dans l’éventualité où beau­coup d’assurés voudraient retir­er leur argent, les assureurs pour­raient y sub­venir. Cette éven­tu­al­ité reste toute­fois peu prob­a­ble, car les assur­ances béné­fi­cient d’un cap­i­tal-con­fi­ance très impor­tant, leurs pro­duits étant pour la plu­part des pro­duits refuges (ex : l’assurance-vie) ou « oblig­a­toires » (ex : assur­ance auto ou habitation).

Alors, com­ment expli­quer l’arrivée de Solv­abil­ité 2 ? Mal­gré tous leurs atouts, dans un con­texte de crise mon­di­ale, ils ont dû ras­sur­er le marché et se dot­er d’un cadre unique de super­vi­sion et d’analyse de leurs risques et de leur solv­abil­ité, là où le mod­èle ancien de Solv­abil­ité 1 avait certes fait ses preuves sur le long terme mais aus­si mon­tré ses lim­ites sur le plan de la mesure de la com­plé­tude des risques.

Quelle place tient la finance quantitative dans l’actuariat ?

La finance quan­ti­ta­tive est un atout pré­cieux pour l’actuariat, notam­ment lorsqu’il s’agit de quan­ti­fi­er la valeur des act­ifs des assureurs, de pré­par­er des sce­nar­ios économiques pour les cal­culs prospec­tifs, y com­pris des engage­ments des assureurs. Nous tra­vail­lons d’ailleurs au quo­ti­di­en avec nos col­lègues Ingénieurs financiers du pôle RVMS dont je suis co-responsable.

Samuel Maman (00) témoigne : « Si la mesure des risques du pas­sif con­stitue le cœur de méti­er de l’actuariat, la ges­tion des risques de l’actif con­stitue quant à elle le busi­ness mod­el des ban­ques. Celles-ci ont par con­séquent défi­ni et mis en œuvre des dis­posi­tifs de ges­tion des risques et des méth­odes quan­ti­ta­tives dévelop­pées pour mesur­er les risques sous-jacents, notam­ment les risques de marché.

Or l’ensemble des assureurs, et plus par­ti­c­ulière­ment les assureurs vie, est exposé au risque relatif à la val­ori­sa­tion des act­ifs détenus en face des pas­sifs des assurés. Ain­si le recours à des mesures pré­cis­es et adéquates est néces­saire à une ges­tion saine de l’activité de l’assureur. Par con­séquent, l’intervention con­jointe d’actuaires et d’ingénieurs quan­ti­tat­ifs per­met d’assurer que les deux com­posantes du bilan de l’assureur sont con­sid­érées avec le niveau de sophis­ti­ca­tion approprié.

Cette même logique s’applique lors des inter­ven­tions sur les mod­èles internes dévelop­pés par les assureurs pour Solv­abil­ité 2, qui com­por­tent notam­ment des mod­ules liés aux risques de marché. »

Y a‑t-il d’autres gros enjeux après Solvabilité 2 ?

Dès l’entrée en vigueur de Solv­abil­ité 2, l’optimisation du cap­i­tal sous ce nou­v­el régime pru­den­tiel sera au cœur des préoc­cu­pa­tions des assureurs puisque les mod­èles dévelop­pés pour Solv­abil­ité per­me­t­tront des analy­ses très fines des cap­i­taux mobilisés.

A la clef, des réflex­ions autour de leur poli­tique de réas­sur­ance mais aus­si de leur gamme-cible de pro­duits et de lignes d’activité et donc un accroisse­ment du vol­ume de fusions, acqui­si­tions, trans­ferts ou mise en run-off de porte­feuilles : bref, de quoi con­tin­uer d’occuper les actu­aires pen­dant encore longtemps !

Des sujets nou­veaux pour lesquels nous sommes très com­pé­tents en tant qu’actuaires sont apparus récem­ment. Je pense notam­ment au Big data. En effet, nous sommes armés tant d’un point de vue tech­nique que d’un point de vue économique pour manier des don­nées de masse.

Internes aux sys­tèmes de ges­tion des assureurs ou acces­si­bles à l’extérieur (« open data »), les don­nées sont partout et de plus en nom­breuses : le défi pour les assureurs va être de savoir les exploiter afin de pro­pos­er non seule­ment des offres encore plus per­ti­nentes à des assurés-con­som­ma­teurs de plus en plus exigeants et aver­tis, mais aus­si de mieux appréhen­der leurs risques.

Ain­si, les primes d’assurance vont cer­taine­ment être mod­ulées à l’avenir encore plus fine­ment en fonc­tion du risque qu’un prospect représente mais ensuite aus­si par les risques qu’il prend lors de la vie du con­trat (ex : cap­teurs embarqués).

L’actuaire est naturelle­ment dou­ble­ment armé pour aider les assureurs à franchir le pas : sur le plan tech­nique, il est un sta­tis­ti­cien, un économètre et un spé­cial­iste de la mod­éli­sa­tion ; sur le plan indus­triel, il con­naît très bien les pro­duits, les risques et les clients dans le secteur de l’Assurance.

À ce titre, je pense que la pro­fes­sion d’actuaire va se réin­ven­ter, notam­ment avec l’apparition des pre­miers « actu­aires data sci­en­tists », vraie oppor­tu­nité pour la com­mu­nauté des actu­aires de sor­tir du secteur des ser­vices financiers et de s’aventurer dans d’autres secteurs indus­triels (énergie, grande con­som­ma­tion, san­té publique, télé­com­mu­ni­ca­tion², …) où sa maîtrise du traite­ment des don­nées de masse et des mod­èles sera instrumentale.

Et puis l’activité nor­ma­tive va rester dense dans les prochaines années (IFRS 9, IFRS 4 phase 2…) ! Tous ces sujets vont con­tin­uer d’animer la com­mu­nauté finan­cière, notam­ment les assureurs et les actuaires …

En résumé, plusieurs révo­lu­tions sont en marche pour le secteur de l’assurance : Solv­abil­ité 2, Big Data, évo­lu­tions des IFRS etc. Et les actu­aires sont idéale­ment placés pour en tir­er prof­it, à con­di­tion de savoir s’adapter à ces change­ments et de sor­tir de leur zone de con­fort his­torique : la muta­tion de la pro­fes­sion est déjà en marche !

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1. Regroupe­ment de 14 assureurs ayant édic­té des principes com­muns pour le cal­cul de l’embedded value.
2. Son entrée en vigueur offi­cielle est prévue pour le 1^er jan­vi­er 2016 au niveau européen.

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