Témoignages

Neutraliser l’ISF

Neutraliser l’ISF

Le rap­port entre la réduc­tion d’ISF et le mon­tant de l’in­vestisse­ment varie suiv­ant le véhicule : s’il s’ag­it de ” fonds d’in­vestisse­ment ” il peut s’élever jusqu’à 50 % ; pour l’achat ” d’ac­tions “, d’une PME ou d’une hold­ing, il atteint jusqu’à 75 %. Le dis­posi­tif de la hold­ing ISF a fait appel à des tech­niques com­plex­es pour éla­bor­er la régle­men­ta­tion, qui reste assez sub­tile à manier en toute sécu­rité. J’ai ain­si par­ticipé à cette con­cep­tion comme inter­locu­teur de Bercy, dix ans après l’avoir fait pour les FCPI, au sein de Bercy à l’époque.

Nous avons par­al­lèle­ment mis en place le site : www.LaFinancieredeCroissance.com pour détailler le sys­tème, ain­si qu’une hold­ing ISF, Kle­ber Opera Entre­pris­es. La hold­ing compte aujour­d’hui des cama­rades à tous les étages : action­naires (béné­fi­ci­aires de la réduc­tion d’ISF), con­seil de sur­veil­lance, man­agers des PME du porte­feuille (béné­fi­ci­aires des apports en capital). 

Une ampleur sans précédent

Le mécan­isme est sans précé­dent en rai­son de l’am­pleur de la réduc­tion d’im­pôt consentie.

Il a fait l’ob­jet de cri­tiques sur son démar­rage car cer­tains mon­tages de hold­ing, actuelle­ment dans le col­li­ma­teur de par­lemen­taires récla­mant des redresse­ments fis­caux, ont visé à faire des investisse­ments fonc­tion­nant comme des prêts. Prêts qui ont été ” repack­agés ” juridique­ment sous forme d’in­vestisse­ment en actions, pour respecter sur la forme les règles fiscales.

Ce vent de cri­tiques béné­fi­cie forte­ment à Kle­ber Opera Entre­pris­es car elle réalise des opéra­tions de ” cap­i­tal développe­ment ” con­formes à la fois à la let­tre et à l’e­sprit. Le mil­lésime 2009 s’an­nonce encore meilleur que le 2008.

Arnaud Santoire (89)

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En amont

L’As­so­ci­a­tion XMP-Busi­ness Angels, créée en 2004, exerce une activ­ité de nature voi­sine auprès de toutes jeunes entre­pris­es, ne récla­mant qu’un cap­i­tal lim­ité mais avides de pré­cieux conseils.

Mal­gré la récente tem­pête finan­cière, le cap­i­tal-risque dis­pose encore de larges disponi­bil­ités pour inve­stir dans les entre­pris­es en fort développe­ment. Cepen­dant, il n’in­ter­vient la plu­part du temps qu’à par­tir de plusieurs cen­taines de mil­liers d’euros.

De ce fait et compte tenu de leurs frais de struc­ture non nég­lige­ables, ces investis­seurs ne vont pou­voir s’in­téress­er qu’aux entre­pris­es déjà bien établies.

Or, il se crée en France plusieurs cen­taines de mil­liers d’en­tre­pris­es chaque année avec l’aide de ce qu’il est con­venu d’ap­pel­er le ” love mon­ey ” c’est-à-dire la famille et les copains. 

Des coentrepreneurs

Mal­heureuse­ment, la mor­tal­ité de ces entre­pris­es est assez élevée mal­gré les efforts de plusieurs réseaux de sou­tien, faute d’ap­ports en cap­i­taux et en con­seils pour pass­er le cap du décollage.

Ce qu’on appelle un ” Busi­ness Angel ” est à même de financer et accom­pa­g­n­er ces jeunes entre­pris­es. C’est surtout un coen­tre­pre­neur, capa­ble de com­pren­dre le pro­jet, le marché et les oppor­tu­nités. Son expéri­ence pro­fes­sion­nelle et la rela­tion d’homme à homme (ou à femme) qui s’établit vont per­me­t­tre à l’équipe de direc­tion d’éviter nom­bre de chausse-trappes et de faire les bons choix qu’il s’agisse de struc­ture, de recrute­ment, de pro­duc­tion, de mar­ket­ing, etc

L’as­so­ci­a­tion XMP Busi­ness-Angels compte plus de 200 adhérents, anciens de l’X et des écoles d’ap­pli­ca­tion, en par­ti­c­uli­er les Ponts, les Mines et les Télé­com. L’in­vestisse­ment dans le cadre de XMP-BA béné­fi­cie lui aus­si des réduc­tions d’ISF.

Jacques-Charles Flandin (59)

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