Restructuring des entreprises en difficulté : il faut savoir anticiper !

Dossier : SupplémentMagazine N°748 Octobre 2019
Par Fabrice PATRIZIO

Le Cab­i­net Archers accom­pa­gne les entre­pris­es de taille impor­tante en dif­fi­culté sur des opéra­tions de restruc­tura­tion, con­seil­lant et défen­dant une clien­tèle française et étrangère. Le point avec Fab­rice Patrizio, avo­cat asso­cié spé­cial­isé dans le retourne­ment d’entreprises. Il revient pour nous sur le posi­tion­nement du cab­i­net, ses exper­tis­es et les derniers dossiers sur lesquels le cab­i­net est intervenu.

Alors que le cab­i­net fête ses 10 ans, pou­vez-vous nous rap­pel­er votre positionnement ? 
Créé en 2009 autour de quelques avo­cats, le Cab­i­net Archers compte aujourd’hui 12 asso­ciés et une quar­an­taine d’avocats spé­cial­isés dans le droit des affaires, notam­ment la finance, le fis­cal, les fusions-acqui­si­tions (M&A), le con­tentieux et la restruc­tura­tion, avec une activ­ité immo­bil­ière transversale.
Plus par­ti­c­ulière­ment, notre départe­ment dédié aux restruc­tura­tions et à la procé­dure col­lec­tive accom­pa­gne nos clients français et inter­na­tionaux dans l’ensemble des aspects de la restruc­tura­tion d’entreprise. Nous nous focal­isons notam­ment sur les activ­ités de reprise à la barre, de refi­nance­ment ou de ces­sion d’entreprises en difficulté.

Les opéra­tions de M&A sur des entre­pris­es en dif­fi­culté ont des con­di­tions spé­ci­fiques. Quelles sont-elles ? 
Le fac­teur déter­mi­nant dans ces opéra­tions est le temps. Elles imposent une ges­tion du temps très con­traig­nante à l’ensemble des par­ties prenantes pour trou­ver une solu­tion rapi­de. Pour opti­miser les chances de réus­site, il est cen­tral, voire stratégique, d’agir le plus en amont pos­si­ble. Par exem­ple, en agis­sant avant l’ouverture d’une procé­dure col­lec­tive, l’accès à l’information et son analyse (néces­saires à la bonne com­préhen­sion de la sit­u­a­tion exacte de l’entreprise) sont facil­ités. Les règles par­ti­c­ulières de la procé­dure col­lec­tive com­pliquent indu­bitable­ment le proces­sus de ces­sion d’une entre­prise en difficulté.
Le man­age­ment de son côté, out­re la ges­tion opéra­tionnelle quo­ti­di­enne, est rapi­de­ment sub­mergé par les deman­des, des ban­ques, clients ou four­nisseurs, et donc beau­coup moins disponible. D’où l’importance d’anticiper pour traiter les dif­fi­cultés dès que pos­si­ble et pou­voir pro­pos­er le moment venu une offre suff­isam­ment séduisante pour les repreneurs.

Vous êtes inter­venus sur les dossiers LA GRANDE RÉCRÉ et MARANATHA. Quelles sont les spé­ci­ficités de ces affaires ?
La réor­gan­i­sa­tion de LA GRANDE RÉCRÉ est par­tie d’un redresse­ment judi­ci­aire qui lais­sait entrevoir la pos­si­bil­ité d’un redresse­ment et d’une réor­gan­i­sa­tion en pro­fondeur. Le restruc­tur­ing a été opéré à trois niveaux :

  • Un recen­trage en France sur les mag­a­sins affichant plus de 30 % de rentabil­ité. Résul­tats : 64 mag­a­sins ont été fer­més ou rachetés ;
  • L’arrêt du finance­ment de la France vers les fil­iales européennes qui étaient toutes défici­taires. Cela a con­duit le groupe à se défaire de ses fil­iales en Suisse, en Bel­gique et en Espagne ;
  • Le red­i­men­sion­nement du siège social pour être en adéqua­tion avec les coûts de struc­ture d’un réseau com­posé de 104 mag­a­sins et de 900 personnes.

Aujourd’hui, LA GRANDE RÉCRÉ est adossée à la Finan­cière Immo­bil­ière de Bor­deaux. Suite au place­ment en redresse­ment judi­ci­aire en sep­tem­bre 2017 de plus d’une cen­taine d’entités juridiques du Groupe Maranatha, le Tri­bunal de com­merce de Mar­seille a désigné le fonds d’investissement Colony Cap­i­tal comme repre­neur. Nous avons con­seil­lé ce fonds sur cette opération.
Le pro­jet de Colony Cap­i­tal a été, non seule­ment de traiter au mieux le pas­sif con­séquent généré par le Groupe Maranatha mais aus­si d’offrir un plan de sauve­tage aux 6000 investis­seurs privés qui ont investi dans ce Groupe en grande difficulté.

Suite de l’ar­ti­cle disponible en pdf

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