Private equity : pourquoi les grands fonds mondiaux choisissent la France

Private equity

Dossier : Private equity | Magazine N°817 Septembre 2026

Plusieurs grands fonds internationaux ont fait le choix, ces dernières années, d’établir une présence locale en France afin d’accompagner durablement le développement de leurs activités. Après plus de vingt ans d’investissement dans le pays, Blackstone a ouvert, à son tour, une présence locale dédiée au private equity, en septembre 2025. Pourquoi la France ? Et pourquoi établir une présence locale plutôt que de continuer à couvrir ce marché depuis Londres, comme cela a été historiquement le cas ?

La France est la deuxième économie de la zone euro et représente environ 15 % de son activité économique. Elle se distingue par la présence d’un grand nombre d’entreprises de taille intermédiaire ou de grande taille présentant les caractéristiques que recherchent les investisseurs internationaux : positions concurrentielles établies, potentiel d’internationalisation et capacité à mener des transformations opérationnelles sur plusieurs années.

Un vivier de talents

La qualité du capital humain constitue un autre facteur structurant. La France forme chaque année plus de 40 000 ingénieurs diplômés et dispose de l’un des systèmes d’enseignement supérieur scientifique les plus développés en Europe. Cela se traduit par des équipes dirigeantes particulièrement solides, ainsi que par un niveau élevé d’expertise technique et de R & D au sein des entreprises.

La France en Europe

La France constitue également un point d’ancrage pertinent pour le développement de plateformes européennes. De nombreuses entreprises françaises disposent déjà d’une présence internationale ou d’un fort potentiel d’expansion transfrontalière, notamment au sein d’un marché européen encore fragmenté dans de nombreux secteurs.

Dans ce contexte, les investisseurs peuvent accompagner des stratégies de consolidation ou d’expansion géographique, en s’appuyant sur des équipes locales tout en bénéficiant de dynamiques de marché à l’échelle européenne. C’est par exemple l’approche que nous avons adoptée avec Alliance Automotive Group (AAG), une entreprise d’origine française active dans la distribution de pièces détachées automobiles. Blackstone a investi dans AAG en 2014, avant d’accompagner une phase de croissance soutenue, fondée à la fois sur une expansion géographique et sur une politique active d’acquisitions visant à renforcer son échelle et à étendre la couverture de son réseau à travers l’Europe. Cette stratégie a permis de positionner AAG parmi les principaux acteurs européens du secteur.

La dynamique des investissements en Europe

Plus généralement, on observe une accélération des investissements en Europe, notamment dans les infrastructures, la transition énergétique, les infrastructures numériques et l’intelligence artificielle. Blackstone, par exemple, a annoncé en 2025 une perspective d’investir dans plus de 500 milliards de dollars d’actifs européens au cours de la prochaine décennie. Dans ce contexte, nous accordons une attention particulière aux entreprises qui constituent les « pelles et pioches » de l’IA, c’est-à-dire les acteurs qui développent les infrastructures technologiques, les composants industriels ou les services spécialisés nécessaires au déploiement de ces technologies.

“Nous accordons une attention particulière aux entreprises qui constituent les « pelles
et pioches » de l’IA.”

À titre d’exemple, nous avons investi dans Sediver en 2024, une entreprise industrielle franco-italienne spécialisée dans la fabrication d’isolateurs en verre utilisés dans les lignes à haute tension. Le développement et la modernisation des infrastructures de distribution d’électricité constituent un thème d’investissement majeur dans un contexte de forte croissance de la demande liée à l’essor des data centers et à l’intégration croissante des énergies renouvelables.

Pourquoi une présence locale ?

Pour Blackstone, l’évolution de nos stratégies d’investissement constitue un premier élément d’explication. Historiquement, notre activité reposait principalement sur un fonds global unique. Elle s’appuie aujourd’hui sur plusieurs véhicules d’investissement complémentaires, incluant notamment une stratégie core avec des horizons de détention plus longs, un fonds dédié à la transition énergétique, ainsi qu’une nouvelle solution d’investissement destinée aux particuliers. Cette diversification élargit notre champ d’intervention sectoriel et géographique, et renforce l’intérêt d’une présence locale capable de couvrir un spectre d’occasions plus large. Notre expérience montre également qu’il existe naturellement un biais géographique dans l’activité d’investissement. Notre premier hub européen ayant été établi au Royaume-Uni, nous y avons mécaniquement identifié un plus grand nombre d’opportunités. Développer une présence locale permet d’élargir le sourcing et d’approfondir la compréhension de l’écosystème économique et entrepreneurial.

L’importance du relationnel

Plus largement, l’investissement en private equity repose sur la proximité avec les entreprises et sur la construction de relations de long terme avec les équipes dirigeantes. Le marché européen du private equity reste fortement relationnel. La majorité des transactions implique des entreprises non cotées détenues par des fondateurs, des familles ou des actionnaires industriels, où l’accès aux occasions d’investissement dépend largement de relations construites dans la durée. Une présence locale facilite l’identification de ces possibilités et permet d’interagir plus régulièrement avec les équipes dirigeantes et les partenaires sectoriels.

À l’heure où l’Europe cherche à renforcer son autonomie industrielle, énergétique et technologique, le rôle du capital privé est appelé à croître ; dans ce contexte, la France occupe une place structurante et Blackstone entend y contribuer à son échelle, aux côtés d’autres acteurs internationaux et locaux.