… c’est la finance

« Mon enne­mi c’est la finance ! »
Mais quand elle est durable ?

Autant l’avouer, par le pro­blème d’a contra­rio qu’elle pose, son carac­tère modé­ré­ment scien­ti­fique et à la fois indis­cu­table par prin­cipe, la notion de finance durable appelle une mise en garde métho­do­lo­gique. Tant mieux si La Jaune et la Rouge s’y colle et s’attache à pré­sen­ter les choses de façon pano­ra­mique pour éclai­rer notre lan­terne sur la diver­si­té, la tech­ni­ci­té et l’importance d’une finance au ser­vice d’investissements et d’entreprises qui font œuvre utile.

Ques­tion épi­neuse en soi, matière à débat, elle prend une teinte par­ti­cu­lière au moment où l’ordre mon­dial occi­den­tal se fis­sure. Com­ment prendre en compte les cri­tères d’une finance plus ver­tueuse lorsque le cadre de l’économie mon­dia­li­sée est en cause ; faut-il conti­nuer à lui recon­naître la même impor­tance lorsque la notion de régu­la­tion est vio­lem­ment contes­tée au pro­fit de la loi du plus fort ?

Dans les éco­no­mies, en par­ti­cu­lier anglo-saxonnes, où les finan­ce­ments sont davan­tage appor­tés par des fonds d’investissement que par les prêts ban­caires, la ques­tion n’est pas récente de savoir com­ment éclai­rer les bailleurs sur le flé­chage de leurs apports : com­ment leur four­nir une forme de garan­tie que leur argent ne ser­vi­ra pas à sou­te­nir des causes contestées.

Le concept de déve­lop­pe­ment durable a fait sa place dans les années 90 avant de se mon­dia­li­ser et de se codi­fier autour des objec­tifs des Nations unies. Puis le consen­sus s’est éta­bli (on vou­drait en être sûr) autour de l’idée que l’ennemi d’une pla­nète dura­ble­ment hos­pi­ta­lière, c’était non pas la finance mais le trop-plein de dioxyde de car­bone d’origine anthro­pique. L’ensemble des causes contes­tables s’est élar­gi, non plus can­ton­né aux tra­fics divers, d’armes ou de stupéfiants.

“Faire simple, si possible. Ce serait le vœu, pieux, pour une finance durable qui soit durable.”

Au même moment se déve­lop­pait, dans les pays occi­den­taux témoins des effets col­la­té­raux déran­geants du capi­ta­lisme mon­dia­li­sé en hyper­crois­sance, l’ESG (envi­ron­ne­ment, social, gou­ver­nance) et sa sous famille hexa­go­nale RSE (res­pon­sa­bi­li­té socié­tale et envi­ron­ne­men­tale). L’idée est de s’assurer, par une archi­tec­ture de normes nou­velles, que les socié­tés com­mer­ciales, fon­da­men­ta­le­ment asso­cia­tions à but lucra­tif, se déve­loppent en ayant à cœur de ne pas en rabattre sur les fon­da­men­taux humains : soi­gner ses sala­riés, ses sous-trai­tants, son empreinte envi­ron­ne­men­tale, ses par­ties pre­nantes, la place rela­tive des hommes et des femmes, béné­fi­cier aux ter­ri­toires, dis­po­ser d’une gou­ver­nance codée par des fon­da­men­taux de bonne ges­tion, de bonne morale aussi.

Celles et ceux qui ont par­ti­ci­pé à des organes de gou­ver­nance ces vingt der­nières années sont pro­ba­ble­ment frap­pés par la place que l’ESG-RSE a prise dans les agen­das, et le temps qui y est consa­cré en com­pa­rai­son des ques­tions finan­cières, de stra­té­gie de mar­chés ou de ges­tion de risques opérationnels.

La dis­ci­pline du repor­ting non finan­cier (au ser­vice en par­ti­cu­lier de l’investissement durable) pâtit du fait qu’elle est encore jeune et qu’elle s’est ancrée dans le pay­sage avec une ambi­tion de rigueur scien­ti­fique que les outils à dis­po­si­tion ne per­met­taient pas réel­le­ment de soutenir.

L’épisode récent est ins­truc­tif, qui a vu les États-Unis nou­velle manière envoyer ad patres ces consi­dé­ra­tions, et en réac­tion les pays de l’Union euro­péenne se convaincre que les rédac­teurs de la der­nière direc­tive (CSRD, 4 lettres bien connues désor­mais dans les entre­prises) avaient peut-être eu la main lourde (« un délire bureau­cra­tique », glis­sait un patron fran­çais), pous­sant la Com­mis­sion euro­péenne à un recul par­tiel qui ne satis­fe­ra pas grand monde.

Faire simple, si pos­sible. Ce serait le vœu, pieux, pour une finance durable qui soit durable. 

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